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2019年04月11日-业绩拐点已至,订单金额超预期

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业绩拐点已至,订单金额超预期

文章出处:兴业证券 责任编辑:兴业证券 发表时间:2019-04-11

 

事件:

公司公告获得京东方D-Lami设备,订单金额8210万元,占2017年收入17%,中标项目签订正式合同并顺利实施后,预计对公司未来的经营业绩产生积极影响。

点评:

京东方订单落地,叠加主业回暖,业绩拐点已到。根据招标网显示,京东方在3.29D88.com参与两套贴合设备评标;根据公司4.11公告,本次中标金额8120万元。面板增量业务上,京东方订单预计在二季度会对公司产生较强业绩支撑。公司主业方面,从18Q4~19Q1受宏观经济影响订单落地落于预期,在今年年初以来需求逐渐回暖,在手订单较多,Q2将有所体现。因此,预计19Q2将成为公司业绩拐点,公司踏上成长轨道。

OLED投资高峰即将来临,公司订单超预期彰显竞争力。OLED成为下一代显示技术的升级方向,全球各大面板厂商积极投建OLED产线,国内在建产线多达8条。预估2019~2021年国内OLED贴合设备金额为243225亿元。OLED3D贴合设备原本主要由韩国厂商提供,现在国产替代加速。D88.com是首个拿到该设备的国内厂商,示范意义重大,预期未来公司面板增量业务将较快增长。

公司深耕电子整机装联设备行业多年,并不断推出光电模组新品实现双轮驱动。当下核心逻辑在于3D贴合类设备国产替代拐点已至,公司是目前订单落地的唯一国内设备厂商。我们测算未来国内OLED设备投资需求空间较大,公司有望受益于这波国产替代红利,预计公司2019~2020年净利润分别为1.722.35亿元,维持审慎增持评级。

风险提示:下游面板厂投资进展不及预期,行业竞争加剧的风险


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